2021-11-29 市场预期加息可能提前金价大幅回调

2021-11-29

◆ 内容摘要：

黄金上周开盘于1846.62美元/盎司，收于1791.60美元/盎司，最高触及1849.07美元/盎司，最低触及1777.80美元/盎司，震动幅度约70美元，振幅3.86%。上周SPDR上周持仓增加7.85吨至992.85吨。

上周美国总统拜登提名鲍威尔连任美联储主席，加之美联储会议纪要措辞鹰派，令市场预期美联储可能加快加息，这加大了持有无息黄金的机会成本，本周金价创下6月中旬以来跌幅最大的一周。不过新变异毒株“奥密克戎”引发市场避险情绪升温，这在本周末给金价提供支撑。奥密克戎新变种病毒引起全球投资人避险需求，美元指数快速回荡现报96.078，几乎回吐本周获利涨幅，而美国10年期国债收益率则下滑至1.482%。

◆ 结论与建议：

现在美联储的领导层已经敲定，选择鲍威尔有助于维持市场货币政策的连贯性，美联储可能转向更鹰派的立场，并表明将持续削减购债，最终迈向加息，这对黄金来说是长期阻力。此外，近期公布的宏观数据显示美国10月核心个人消费支出(PCE)物价指数年率上涨4.1%，触及31年新高，显着高于9月前值的3.6%和美联储的官方通胀目标2%。就业市场方面，美国上周初请失业金人数降至52年来最低，这表明美国经济活动正在加速，这使市场担心美联储可能开始加大缩减购债规模的力度，或者加息的速度比此前预期的要快，黄金市正受到压力。

本周，投资者将继续关注疫情的发展，此外，美国非农就业报告等经济数据也将发布，市场预计11月将新增50万个非农就业岗位；另外美联储主席鲍威尔讲话将吸引投资者关注，这将是美国总统拜登提名鲍威尔继续担任美联储主席后，市场首次听到他的讲话。预期本周伦敦金现运行区间1745-1910美元/盎司。

上周市场要闻

1. 鲍威尔获得连任提名

当地时间周一(11月22日)，美国总统拜登提名鲍威尔连任美联储主席。鲍威尔获得连任提名的消息引发人们对美联储继续缩减经济支持的预期，这刺激美元飙升，金价则当日暴跌逾2%。若提名获国会参议院批准，鲍威尔将于2022年2月开启第二个4年任期。拜登还提名现任美联储理事布雷纳德接替克拉里达担任美联储副主席。克拉里达的任期将于明年1月31日结束。拜登发表声明称，今年以来，在鲍威尔和布雷纳德的努力下，美联储为促进美国就业市场复苏和经济重启所制定的政策帮助美国经济取得了显着进步，支撑美国经济度过了现代史上最严重的衰退，走上复苏之路。

今年11月，随着美国经济逐步好转和通胀升温，美联储宣布，从本月晚些时候起逐月削减资产购买规模150亿美元。外界普遍预计，如果鲍威尔连任美联储主席一职，美联储将延续这一缩表计划，于明年6月结束资产购买计划。在拜登提名鲍威尔连任美联储主席后，市场对首次加息的预期从2022年7月提前到2022年6月，这是目前为止市场最鹰派的预期。

2. 美联储纪要“放鹰”

当地时间11月24日，美联储公布了11月联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议的纪要。纪要显示，多位政策制定者表示，如果通胀居高不下，他们愿意加快取消购债计划，并加快升息步伐。美联储在11月的利率决议中按兵不动，同时宣布将于11月晚些时候启动缩减购债计划，将每月资产购买规模减少150亿美元。

会议纪要显示，委员会在11月会议上讨论了通胀担忧和缩减购债规模的问题，承认经济的道路继续取决于疫情的发展，并上调了对通胀的预期，认为价格回落可能需要更长时间。如果通胀继续居高不下，将准备加息。会议纪要指出：“许多与会者指出，如果通胀率继续高于委员会目标水平，委员会应准备调整资产购买步伐，并比与会者目前预期的更早提高联邦基金利率目标区间。”官员们强调对即将公布的数据采取“耐心”态度，这些数据显示，通胀正处于30多年来的最高水平。但他们也表示，他们将“毫不犹豫地采取适当行动，应对通胀压力，这些压力对其长期价格稳定和就业目标构成了风险。”

3. “奥密克戎”毒株来袭金价跌幅受到限制

周五，由于对新型新冠病毒变种的担忧影响了风险偏好，投资者纷纷涌向避险资产，黄金价格一度上涨逾1%，但随后自高位回落。现货黄金周五收报1792.35美元/盎司，小幅上涨3.50美元或0.20%。近日在非洲多个国家发现的新型变异新冠病毒引起各国高度警惕。当地时间11月26日，世界卫生组织(WHO)举行紧急会议后发布声明，将这种新型新冠病毒变异株B.1.1.529列为“需要关注的变异株”，并命名为奥密克戎(Omicron)。

世卫组织在声明中指出，南非于11月24日首次将这一变异株报告给世卫组织，首个感染该变异株的样本的采集时间是11月9日。该变异株包含大量突变，其中一些令人担忧。初步研究表明，与其他“需要关注的变异株”相比，该变异株导致人体再次感染病毒的风险增加，目前南非几乎各省份感染该变异株的病例数量都在增加。继11月26日比利时报告欧洲首例“奥密克戎毒株”的感染病例后，11月27日，英国、德国、意大利又相继确诊“奥密克戎变异毒株”感染病例，荷兰、捷克也报告发现相关疑似病例。严防“新冠病毒变异毒株奥密克戎”的扩散成为全球防疫新目标。

英国伦敦大学学院生物学教授弗朗索瓦·巴卢分析称，奥密克戎变异株携带着一系列不寻常的突变，有可能是在某个免疫力低下病例的慢性感染期间发生的变异，也有可能来自某个未经治疗的艾滋病患者。当地时间11月26日，美国科学家联合会的华裔流行病学家和高级研究员丁亮发文，指出新变种的严峻危险。丁亮指出，与高度传播的德尔塔变种相比，新变种的“坏刺突变”数量比德尔塔多出一倍。