2021-10-25 通胀及能源危机使市场避险情绪攀升黄金微幅收涨

2021-10-25

◆ 内容摘要：

黄金上周开盘于1766.81美元/盎司，收于1792.28美元/盎司，最高触及1813.94美元/盎司，最低触及1759.10美元/盎司，震动幅度约55美元，振幅3.10%。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示COMEX黄金总持仓增加、非商净多头增加，截至10月19日当周，非商业净多头增加7,810手至193,349手，增幅4.21%；SPDR上周持仓减少2.03吨至978.07吨。

上周黄金市场波动剧烈，尤其是上周五(10月22日)，当日美联储主席鲍威尔的讲话令金价出现“高台跳水”，金价重回1800美元/盎司下方。不过，因美元走软，对通胀上升和供应链问题的担忧提振黄金吸引力，金价本周整体依然上涨，单周涨幅超过25美元。

◆ 结论与建议：

从市场反应可以看到投资者似乎对金价更感兴趣，因为他们相信通胀很可能会持续一段时间，黄金是一个不错的对冲通胀的工具，因此可以看到对黄金的需求，不断上升的通胀威胁在黄金市场引发一些明显的看涨情绪，市场上仍存在的通胀压力，将是未来数周乃至数月支撑金银走势的根本因素。然而，通胀是一把双刃剑，收益率上升可能表明通胀预期正变得不受控制，且随着经济活动开始放缓，美联储的工具将有限。黄金通常被认为是一种通胀对冲工具，尽管刺激措施减少和加息推高了政府债券收益率，提高了持有无收益黄金的机会成本，加上鲍威尔上周五鹰派发言，引发金价回落，市场预期通胀可能持续高企至明年，增加明年加息概率。

下周投资者将迎来欧洲央行等三大央行利率决议，以及美国GDP和PCE通胀指标等重量级经济数据，预计中药经济数据将引发下周市场行情波动。预期本周伦敦金现运行区间1745-1821美元/盎司。

上周市场要闻

1. 鲍威尔鹰派讲话令金价上演“高台跳水”

上周五是本周黄金走势最为剧烈的一个交易日。当日，美联储主席鲍威尔表示，他预计明年通胀将放缓，美联储将开始逐步退出刺激措施。鲍威尔的言论给金价上涨泼了一桶冷水，金价短线一度大跌逾 30 美元。在由南非储备银行主办的网上会议上，鲍威尔重申了他的看法，即美联储将在年底前减少每月的债券购买。他补充说，月度采购预计将于 2022年年中结束。鲍威尔并指出，随着新冠疫情带来的压力消退，他预计明年通胀将有所缓解。鲍威尔表示，全球供应紧缩有可能使通胀持续高企至2022 年；不过，他补充说，美联储的基本预期是，供应瓶颈将得到解决，通胀率将回落至 2%。他也同时提到，通胀将较先前预期维持更久时间，因此，倘若通胀上升时间较预期更久，将使用货币工具。他认为，美国劳动市场可能持续改善，以利明年达到“就业最大化”，倘若真的达到，可能就没有任何事能阻碍升息。

鲍威尔言论令市场对美联储收紧政策的预期加强，这使得黄金受到打压。鲍威尔的言论出炉后，金价从日高下跌了超 30 美元，刷新日低至1782.67 美元/盎司，随后自低位反弹。