2021-10-18 通胀及能源危机使市场避险情绪攀升黄金微幅收涨

2021-10-18

◆ 内容摘要：

黄金上周开盘于1757.23美元/盎司，收于1766.45美元/盎司，最高触及1800.50美元/盎司，最低触及1749.20美元/盎司，震动幅度约50美元，振幅2.92%。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示COMEX黄金总持仓增加、非商净多头增加，截至10月12日当周，非商业净多头增加2,957手至185,539手，增幅1.62%；SPDR上周持仓减少1.49吨至985.05吨。

本周黄金市场波动剧烈，受强于预期的美国通胀数据推动，金价上周三(10月13日)飙升、并在周四一度触及1800美元/盎司关口，但受美联储鹰派会议纪要以及强劲的美国零售销售数据打压，金价周五大跌。现货黄金当日收报1767.39美元/盎司，大幅下跌28.21美元或1.57%，盘中最低触及1764.69美元。美国零售销售数据素有“恐怖数据”之称，因其通常对金融市场有较大的影响，金价上演“高台跳水”一幕，收盘回落至1770美元/盎司下方。

◆ 结论与建议：

在周中因通胀数据强于预期而大涨40美元后，金价未能持续突破1800美元的重要心理关口，引发新一轮抛售，目前市场预计美联储可能在明年下半年加息，比此前预期的要早。然而，通胀预期与全球增长担忧交织在一起，令许多投资者担心，2022年下半年，企业和消费者支出将会大幅减弱。避险资金开始流向黄金，CPI 报告显示通胀压力持续增加，黄金作为硬通货历来被投资者视为对冲通胀的工具，工资通胀和价格通胀不断上升，黄金作为通胀对冲工具的作用又回到了最重要的位置，鉴于有关滞胀的讨论继续打压全球人气，并助长避险情绪，这可能会对黄金投资者构成支撑。另外，随着能源危机的加剧，持有黄金的理由越来越有说服力。

下周需要关注的美国关键数据数据包括，周一的美国产能利用率和工业生产、周二的美国营建许可和房屋开工、以及周五的美国制造业采购经理人指数。预期本周伦敦金现运行区间1745-1821美元/盎司。

上周市场要闻

1. IMF 报告推动金价周初反弹

因国际货币基金组织(IMF)下调全球增长预期，这令黄金吸引了一些避险买盘，上周二金价在此前一个交易日走软后反弹。IMF在周二的《世界经济展望》报告预计，今年全球经济增长率为5.9%，低于先前预测的6%。此外IMF预计2022全球经济增速将放缓至4.9%，并将美国今年的经济增长率下调1%至6%。IMF下调了对全球经济增长的预期，此前该组织“看到世界各地的供应严重中断也加剧了通胀压力，而通胀压力相当高，金融风险也在增加，这给前景带来了额外的风险”。IMF报告削弱了美国经济前景，相对提升黄金的吸引力，但目前尚未看到主要买盘支撑。

2. 美国通胀数据推动金价大涨

上周三，金价暴涨超过30美元，至1790美元/盎司上方，美元下滑以及对高通胀可能打击全球经济成长的担忧为金价提供支撑。公布的数据显示，美国9月份消费者物价指数(CPI)月率上涨0.4%，此前市场预期为增长0.3%。剔除波动性较大的食品和能源成分后，9月核心CPI月率攀升0.2%，而8月份为0.1%，为6个月来最小涨幅。美国9月份CPI年率上涨5.4%，连续第5个月增长超过5%，创下2008年以来的最大年度涨幅。经济学家此前预计美国9月CPI年率增长5.3%。

3. 美联储纪要释出鹰派立场

周三公布的9月21-22日联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要显示，与会者们认为，美联储已接近实现其经济目标，很快可以通过降低每月资产购买的步伐来开始政策正常化。大部分官员同意，渐进式的缩减购债计划可能在11月中旬或12月中旬开始，到2022年年中可能会结束。美联储官员上月暗示，他们即将开始缩减每月1200亿美元的资产购买规模，美联储主席鲍威尔告诉记者，这个过程可能最早在11月开始，到2022年年中左右结束。会议纪要表明，美联储官员在实现充分就业和物价稳定这两个使命上都面临高度不确定性。

美联储官员们讨论了减码的具体路径：减少每月的资产购买规模，其中对美债的购买减少100亿美元，对抵押贷款支持证券的购买规模减少50亿美元。本周早些时候，美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)已经表示，从新冠疫情复苏的经济基本达到了宣布缩减购债的必要标准。