2021-10-11 非农意外低于预期黄金快速上升又回吐涨幅

2021-10-11

◆ 内容摘要：

黄金上周开盘于1761.89美元/盎司，收于1756.63美元/盎司，最高触及1781.30美元/盎司，最低触及1744.80美元/盎司，震动幅度约40美元，振幅2.07%。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示COMEX黄金总持仓减少、非商净多头增加，截至10月5日当周，非商业净多头增加14,183手至182,582手，增幅8.42%；SPDR上周持仓减少1.49吨至985.05吨。

上周五(10月8日) 美国劳工部公布的最新数据显示，美国9月非农就业人口意外仅增加19.4万，续创1月以来最小增幅，远低于预期的增长50万；失业率降至4.8%，续创2020年3月以来新低，低于预期5.1%。美国非农就业数据远低于预期，令市场对美联储将立即开始缩减购债规模的疑虑升温。受此影响，美元指数短线下滑约20点至94关口下方，随后自低位小幅反弹；由于巨量资金频繁砸盘，现货黄金在快速上升近20美元突破1780美元关口之后转而回吐全部涨幅。

◆ 结论与建议：

尽管美联储缩减购债规模是不可避免的，但疲弱的就业市场数据可能为金价提供一些短期动能，上周五就业数据逊于预期，但9月就业报告可能仍足以触发美联储开始缩减购债规模，在9月21-22日的会议纪要将显示，就在最新的就业报告发布之前，联邦公开市场委员会（FOMC）处在缩减购债的边缘。

展望下周将公布的经济数据，周二可关注英国9月失业率以及德国10月 ZEW 经济景气指数；周三美国9月未季调CPI、核心CPI是当周的重头戏之一；周四数据较为密集，中国9月CPI、PPI将出炉，美国9月PPI、美国上周季调后初请失业金人数也紧随其后。周五重点关注美国9月零售销售以及美国10月密歇根大学消费者信心指数初值。更为关键的是，当地时间周三美联储将公布会议纪要，先前9月份的利率决议偏向鹰派，基本敲定了11月份缩减购债规模的时间安排，但会议纪要鹰派不及预期的可能性比较大。预期本周伦敦金现运行区间1740-1787美元/盎司。

上周市场要闻

1. 非农意外爆冷或推迟美联储11月缩表

美国9月新增就业人数远低于预期，这是对经济状况的悲观迹象，不过就业人数因政府就业人数大幅减少而大幅减少。美国劳工部周五公布，5月份非农就业人数仅增加19.4万人，远低于道琼斯估计的50万人。失业率降至4.8%，好于5.1%的预期，为2020年2月以来的最低水平。政府就业人数减少了12.3万人，而民间就业人数增加了31.7万人。

失业率下降意味着更多在新冠病毒大流行期间被边缘化的人重返劳动力市场。包括所谓的气馁工人和因经济原因从事兼职工作的人在内的更全面的失业率降至8.5%，也是大流行以来的最低水平。CNBC撰文指出，美国9月新增就业人数远低于预期，这是一个悲观信号，正值人们对疫情的蔓延、居高不下的通胀和华盛顿职能紊乱感到担忧之际。

尽管就业总量疲软，工资却大幅上涨。当月0.6%的涨幅将同比涨幅推高至4.6%，因为企业利用加薪来应对持续的劳动力短缺问题。9月，可用劳动力减少了18.3万人，比宣布大流行之前的2020年2月少310万人。

就业形势恶化可能会令美联储陷入停滞，目前美联储正准备放缓每月1200亿美元的债券购买计划。上个月，美联储已经发出信号，随着经济复苏取得进一步进展，它倾向于取消一些高度宽松的货币政策。美联储主席鲍威尔表示，只有在9月就业报告“相当不错”的情况下，才会显示劳动力市场已达到美联储缩减购债规模的门槛。