2021-09-22 本周美联储利率决议若明确缩表时间金价将进一步下跌

2021-09-22

◆ 内容摘要：

黄金上周开盘于1788.31美元/盎司，收于1754.30美元/盎司，最高触及1808.74美元/盎司，最低触及1744.60美元/盎司，震动幅度约60美元，振幅3.59%。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示COMEX黄金总持仓减少、非商净多头减少，截至9月14日当周，非商业净多头增加1,721手至207,760手，增幅0.84%；SPDR上周持仓增加3.49吨至1001.66吨。

上周美国出现了一些优于预期的经济数据，导致美元上涨，黄金价格相应下跌。市场认为，如果经济数据继续强劲，美联储将开始以比预期更快的速度缩减其债券购买计划，这意味着资金将开始流出金融体系，并对金价造成了影响。金价在过去一周出现了一些相当剧烈的波动，周三出乎意料地强劲的制造业和工业生产数据推高了投资者的风险偏好，现货黄金价格因此从周二的大部分涨幅中回落，并跌破1800美元。美元在周三晚上开始走强，部分原因可能是对中国的不稳定将蔓延到其他亚洲市场的担忧加剧，以及周四发布的8月零售销售数据远远超出了预期，这种趋势给金价带来了显着压力。

◆ 结论与建议：

黄金上周表现不佳，而且其价格走势可能超前反映年底重回通缩交易的可能性上升。对黄金多头来说，不幸的是在通缩的经济体制下，黄金趋势偏向走低，因为美国国债收益率通常会上升。黄金短期走势的关键将是本周的美联储会议，市场在猜测美联储会议上的作为，但预计美联储不会宣布缩表，如果美联储表明缩减的时间表，可能将看到金价进一步下跌。虽然实际上市场对美联储将发表有意义的声明的预期不高，但将密切关注鲍威尔主席对通胀数据和其他近期指针的评论。

展望未来，美联储将在周二和周三举行下一次政策会议，会议结果将包括发布新的经济预测和对官员们利率预期的新解读。这些预测将涵盖夏季这一不稳定时期的数据，目前黄金空头控制了市场，预期下周美联储可能会召开的鹰派会议。预期本周伦敦金现运行区间1680-1780美元/盎司。

上周市场要闻

1. 美国债务违约危机频传美国两党尚未达成共识

美国国会讨论提高债务限额的议题发烧，美国财政部长耶伦致电美国参议院少数党领袖麦康奈尔(Mitch McConnell)寻求支持，但是遭到拒绝。麦康奈尔发言人提到，民主党政府不计后果的税收与大肆支出，他们必须自己提高债务上限，而且他们有工具可以办到。美国白宫向各州与地方政府示警，美国债务违约风险可能引发经济衰退，并且中断联邦政府各项计划的资金援助，积极推动国会提高或冻结举债上限，旨在避免危机发生。白宫在信函中载明，触及举债上限可能造成经济衰退，经济增长将停滞不前，失业率将上升，劳动力市场可能会失去数百万个就业机会。

白宫也警告称，若美国确实发生债务违约事件，连锁效应恐怕将扩及全美各州与各城市，救灾、医疗补助、儿童键保、儿童营养、教育与基础建设项目等资金可能就此中断。

2. 美国8月CPI及零售数据好于市场预期

8月份的CPI报告显示，消费者价格通胀正在继续放缓，而且幅度超过预期，核心通胀环比仅上升0.1%（预期为+0.3%），而总体通胀也放缓。春季时造成通胀飙升的一些明显驱动因素现在已经开始回落，二手车和酒店价格以及机票价格都在8月份回落。这些通胀数据朝向肯定美联储立场和“通胀只是暂时的”说法迈出了一步，并进一步缓解了美联储近期缩减政策的压力，虽然它应该不会改变本周联邦公开市场委员会的声明，但鲍威尔主席可能会在会后问答中提及相关评论。

在健康的工业生产数据与周三纽约联储的制造业数据强劲增长之后，投资者再因美国8月份零售活动有所改善而进一步松了一口气。8月份的美国零售销售意外增长了0.7%，该数据公布前，由于最近一些令人担心的消费者信心数据，以及delta变种病例激增，不可避免地使经济学家认为零售销售将下滑0.7%。市场的反应似乎是在投资者权衡本周美国经济与中国经济的背景下进行的，美国的复苏出现了强劲的迹象，而中国的增长看起来仍有不确定性，促使投资者买入美元，这不仅阻碍了黄金的走势，而且还限制了美国股市。