2024开年，全球黄金ETF呈流出态势，而亚洲地区继续流入
2024-02-19
1月摘要：
· 2024开年全球黄金ETF连续第八个月流出，其中北美地区基金流出量最大；
· 随着市场对主要央行提前降息的预期减弱，1月金价回落，投资者对黄金ETF的兴趣也随之减弱；
· 全球黄金ETF总持仓减少51吨至 3,175吨；与此同时，资产管理总规模（AUM）减少2%至2,100亿美元；
· 全球黄金ETF总持仓较2020年10月的月末峰值（3,915 吨）低了19%，资产管理总规模比 2020年8月2,400 亿美元的历史高点低了13%。
全球实物黄金ETF连续第八个月流出，2024年1月流出约28亿美元，相当于全球持仓减少51吨至3,175吨。同时，由于当月黄金ETF流出，且金价下跌 1%，其资产管理总规模（AUM）也随之下降2%至2,100亿美元。
整体来看，北美地区基金流出量领跑，欧洲地区基金也继续大幅减持。亚洲再次实现黄金ETF流入，“其他地区”流量变化则较为有限。
图1：2024年1月，全球黄金ETF持续流出
*截至2024年1月31日。
来源：彭博社，相关公司公告，ICE基准管理局，世界黄金协会
区 域 概 览
1月，北美地区基金流出约合23亿美元，终结了前两个月出现的流入趋势。由于近期美国强劲的经济数据，投资者重新评估了对美联储3月首次降息的预期，掉期市场定价反映出的降息可能性已大幅降低。因此，美元和美国10年期国债收益率双双反弹，对金价构成压力，并导致了黄金ETF的抛售。随着美国股市屡创新高，也令当地投资者对黄金兴趣进一步降低。继1月流出后，北美地区黄金ETF总持仓跌至2020年4月以来的最低点。与往常一样，最大规模的基金流出量也最大。
欧洲地区基金连续第八个月流出，但1月流出约合7.3亿美元，已较上月（-20 亿美元）大幅收窄。尽管欧洲央行（ECB）1月会议连续第三次宣布维持利率不变，但理事会一直认为市场对降息的讨论还为时过早。欧洲地区投资者不再抱有幻想，对未来利率下调的预期减弱，这也推动了该地区政府债券收益率和货币的显著反弹，削弱了该地区投资者对黄金的兴趣。
此外，欧洲地区金价表现低迷，投资者继续减持黄金ETF。与此同时，外汇对冲基金也是造成欧洲地区黄金ETF大幅流出的原因之一。继八个月的流出之后，欧洲地区黄金ETF总持仓下滑至四年来的最低点。1月，在德国和瑞士上市的基金流出量最为显著。
亚洲地区基金连续第十一个月实现流入，1月流入约合2.15亿美元。中国股市连续第六个月下跌，外加人民币走软，推高了投资者的避险需求，促使中国基金继续领跑亚洲地区基金的流入趋势。“其他地区”黄金ETF流量变化较小，1月流入约合800万美元，主要来自南非地区。值得一提的是，“其他地区”持仓减少0.4吨，主要源自外汇对冲产品引发的流出。
全球低成本ETF1月流出约合2.07亿美元（-4吨）。其中北美地区基金流出2.43亿美元，而欧洲地区则实现流入，增持3,200万美元。继1月流出后，全球低成本黄金ETF资产管理总规模下降了1%至550亿美元。与此同时，低成本黄金ETF总持仓降至832吨，为 2021年4月以来的最低水平。
黄 金 交 易 量 回 升
尽管金价下跌，2024年第一个月全球黄金市场交易量达1750亿美元/日，较去年12月上升15%。场外交易额攀升至1030亿美元/日，环比上升8%，部分得益于中国春节假期前传统实物黄金销量的升高。交易所交易合约量也有所增长，较上月增加25%，增幅主要源自纽约商品交易所（COMEX，较上月增加39%）。由于全球黄金ETF持续流出，黄金市场整体交易冷淡（较上月减少18%）。
截止1月，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货净多仓降471吨与2023年末（677 吨）相比减少了30%。随着金价回落，管理基金净多仓的跌幅则更大，1月底跌至 224吨，较上月减少47%。
（以上内容仅供参考，依此入市，风险自担）来源：世界黄金协会
