年中报告（上）| 2024上半年金价屡创新高的背后
2024-07-15
迄今为止，全球央行的持续购金、亚洲投资需求的强劲、具有一定韧性的消费需求，以及持续的地缘政治不确定性，都是支撑黄金表现的重要因素。
黄金在资产配置中仍发挥重要作用
除少数市场外，经济增长指标普遍在不确定性中摇摆不定，且降息似乎具有一定紧迫性。黄金的市场前景也并不明朗，虽然当前金价在很大程度上反映了市场对黄金在下半年预期的共识。但全球经济和黄金市场似乎都需要进一步的增长推手。
增长动力
· 来自于发达经济体的降息，有望吸引西方投资者进入黄金市场
· 在紧张的地缘政治局势下，全球股市却屡创新高，为防备泡沫破灭的可能性，全球投资者会开始寻找风险对冲手段
受挫风险
· 黄金的前景并非全然一片光明，若央行购金需求大幅下降或大批亚洲投资者获利回吐，都有可能影响黄金表现
不过，回顾上半年，黄金为全球投资者带来了超过大多数投资品类的收益。此外，从长期角度来看，黄金的配置价值仍十分重要。
金价屡创新高的背后动因
各经济体央行的持续购金，亚洲投资者的强势入场，全球零售消费需求的十足韧性等原因，都为金价增长提供了助力。
今年以来，黄金屡次登上新闻头条。三月中旬至五月中旬，金价多次刷新历史新高。年初迄今金价已上涨12%，且二季度大部分时间里的金价都在2300美元/盎司以上运行。
在多个国家，以本币计算的黄金回报率都达到了两位数。
黄金的高回报是在全球利率居高不下（只有少数国家除外）且美元走强的环境下取得的，而市场一般认为这种环境对黄金不利。但金价、实际利率和美元之间的关系并未如部分市场参与者所认为的出现了“破裂”。事实上，三者之间的关系的确定有可能是阻碍金价在上半年进一步上涨的原因。而在当前环境下，上述更重要的驱力抵消了来自高利率和强美元带来的不利影响。
（以上内容仅供参考，依此入市，风险自担）来源：世界黄金协会
