为什么美联储降息了,金价反而下跌?
2024-12-23
12月19日,美联储宣布议息会议声明,将联邦基金利率目标区间下调25个基点,至4.25%~4.5%区间。此番降息标志着自2024年9月起,美联储第3次实施降息政策,其中前2次分别在9月和11月,降息幅度分别为50个基点和25个基点,加上本次的25个基点调整,总计降息达到了100个基点。
12月的降息幅度符合此前市场预期。消息公布后,国际金价大幅走低,纽约商品交易所12月交割的纽约商业交易所(COMEX)黄金期货盘后跳水超2%,交投于2610美元/盎司附近。
为什么降息了,国际金价反而跌了?
一般来说,美联储降息有利于国际黄金价格,因为降息意味着美元的收益可能会减少,这时候,黄金作为传统避险资产的吸引力会增加。
然而,此次美联储降息声明发布之前,国际金价便呈现出一波持续的上涨态势,这反映出市场对于即将到来的降息政策已有所预期,并提前在行情中得到了体现。因此,当降息消息正式公布时,国际金价反而出现了下跌,甚至一度跌破关键的2600美元/盎司心理价位。
另一方面,受美联储2025年降息预期回落打压,以及巴以双方停火协定的实质性进展,是打压国际金价的重要利空。
美联储利率预测点阵图(美联储对未来经济和政策利率的展望)显示,2025年降息幅度将从4次调整为2次,低于今年9月点阵图预测的4次降息。同时,议息会议声明称,美联储将坚定地致力于支持最大限度的就业,并将通货膨胀率恢复到2%的目标,对降息造成扰动。
那么,国际金价接下来还有机会吗?
2025年,美国当选总统特朗普即将上任。美联储下一次联邦公开市场委员会(FOMC)会议于美国时间1月29日召开。中信证券认为,议息会议距离特朗普上任时间较短,在经济数据变动不大的情况下,预计美联储大概率将在届时暂停降息观察,美联储或需等到3月的FOMC会议才能给出较为清晰的指引。
平安证券经济学家认为,尽管美联储从现在开始,将在降息决策上比之前更加谨慎,但2025年美联储可能仍有2次至3次的降息空间。展望2025年一季度,市场可能暂时交易“紧缩”。美债利率和美元指数处于偏高水平,美股短期调整的压力加大,国际金价也可能阶段承压。第二季度以后,伴随“特朗普交易”降温,美联储下一次降息的时机也可能逐渐显现,并引发市场情绪的缓和甚至反转。
美联储主席鲍威尔的发言表明,只要经济、就业保持稳定、通胀仍有黏性,暂停降息就是大概率事件,那么触发降息的因素是经济、就业风险增加或通胀快速下行。
招商证券宏观分析师预计,在经济和资产价格稳定、通胀存在上行风险等因素共振下,2025年第一季度乃至上半年美联储暂停降息的概率更高。若特朗普政策引发经济放缓、美股止涨回落,届时美联储或重新开启降息。
此外,2024年,国际地缘冲突并未降温,俄乌冲突和中东局势持续紧张,朝鲜半岛局势也有所升温。展望2025年,地缘局势继续充满不确定性,尽管特朗普当选后的美国对外政策生变,但能否切实浇灭地缘风险仍待观察。
总的来说,由于未来有降息预期,叠加地缘事件还没结束,黄金中长期投资机遇良好,国际金价2025年仍有上涨空间。当然,我们也应清醒地看到,由于2024年国际金价涨幅已超25%,再加上国际金价一直都是周期性波动,建议投资者对2025年的涨幅期待值不宜过高。
(以上内容仅供参考,依此入市,风险自担)来源:中国黄金网